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    饲料行业趋于成熟 饲料概念股投资策略
    [ 编辑:admin | 时间:2017-05-10 09:41:53 | 浏览:2317次 | 来源: | 作者: ]
    饲料行业趋于成熟 饲料概念股投资策略 长期来看,肉禽蛋奶消费量的增加以及养殖规模化程度的不断提高推升饲料行业整体销量的增长,未来5年饲料工业总产量增量约为2866万吨,年均增量为573万吨,猪料整体市场空间为483亿元,平均每年增量为97亿元。南方财富网小编为您提供   一、饲料行业趋于成熟,整合进行时   我国官方统计数据显示,2015年我国饲料工业总产量突破2亿吨,同比增长10.71%。我国饲料工业迅速发展,“十二五规划”期间全国饲料产量年均增速 6.76%,并于 201年赶超美国,成为全球饲料生产第一大国。由于统计口径的差异,Alltech产量数据略低于我国的官方统计值。但毫无疑问的是,中国作为亚太地区最重要的工业饲料生产者,产量领跑全球,占比约为 18%。我国饲料行业经过了初创期、快速发展期、扩张期、整合期,现在进入了向成熟期过渡的整合后期。行业产量整体增速放缓,整合持续进行,饲料行业监管趋严叠加养殖规模化程度提高将进一步推进行业集中度的提高。接下来5年会是优质大企业诸侯争霸,抢占市场的重要时期。预计南方水网地区年产5万吨以下的小企业将大量淘汰,空出4000-6000万吨市场空间,优质企业具备成倍增长空间。 二、销量盈利双轮驱动,行业即迎量利齐升   饲料行业的营业收入主要由销量和价格两个因素决定,而盈利水平由销量和单位盈利来决定。在农业个子行业当中,饲料行业体量最大,但毛利率水平处于低位,2015年仅为10%左右。饲料行业经历了 40多年的发展,逐渐步入微利时代,因此我们判断,影响饲料行业盈利水平的最重要因素是销量。   长期来看,肉禽蛋奶消费量的增加以及养殖规模化程度的不断提高推升饲料行业整体销量的增长,未来5年饲料工业总产量增量约为2866万吨,年均增量为573万吨,猪料整体市场空间为483亿元,平均每年增量为97亿元。   短期来看,能繁母猪存栏量已经筑底,有望在2017年二季度迎来回升,母猪胎龄结构优化,PSY和MSY的提升能够弥补能繁母猪总量的不足,拉动生猪存栏整体水平的恢复。预计2017年上半年饲企销量普涨,优质企业有望实现20%-30%的同比增速。上游原料玉米价格在去库存的政策导向下全年均价还有15%-20%的下降空间,下游养殖维持一定盈利,饲料行业盈利空间释放,即将迎来量利齐升的景气局面。 三、全产业链为基,资源禀赋为辅   全产业链+资源禀赋是饲料企业未来发展的商业模式。我们认为行业整合空出的市场空间将由具备产业链整合能力、优质产品服务,并能充分利用互联网和产业基金等模式实现内生外延双重增长的优质企业瓜分。   四、投资策略   推荐在行业景气回升背景下,具备全产业链扩张整合能力和独特资源禀赋的标的。重点推荐:海大集团(16.61 +0.00%,买入)(全产业链+水产业复苏),大北农(6.25 -0.48%,买入)(全产业链+互联网),禾丰牧业(10.08 -0.30%,买入)(全产业链+东北龙头),唐人神(14.91 +0.13%,买入)(全产业链+高弹性), 给予强烈推荐评级。   风险提示。生猪存栏恢复不达预期,价格波动风险。
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